Apple (AAPL) 기업분석
나스닥의 사과에 중력은 없다
- Rating
- BUY
- 목표주가
- $192.6
- 분석 당시 주가
- $164.9
- 상승여력
- +16.8%
- 섹터
- IT
- 발간일
- 2023.04.02
요약
1Q23 매출액은 1,172억 달러(YoY -5%), 영업이익은 360억 달러(YoY -13%)로 하락세를 기록했다. 매출 약세의 원인은 강달러, 코로나로 인한 아이폰 공급망 블락, 전쟁과 인플레이션 등 불안정한 매크로를 꼽는다.
투자포인트
투자포인트 1. Innovative Business Model, 아이폰 구독 서비스
성장이 둔화된 스마트폰 시장에 하드웨어 구독 서비스로 대응하여 꾸준한 성장이 가능하다. 리스 형태의 판매 서비스 전략으로 단순 판매보다 더 큰 이익이 발생하며, 구조화된 구독료를 통해 매출액 계절성을 희석시킬 수 있다. 서비스 전략 노하우, 다수의 충성 고객, 스마트폰 소비 트렌드를 근거로 구독 서비스 도입이 용이하다고 판단된다.
투자포인트 2. 애플에 우호적인 중국 시장의 회복
아이폰은 중국 내 프리미엄 휴대폰에 대한 수요를 독차지하고 있다. 중국의 봉쇄와 정저우 공장 생산 차질이 직전분기 실적 하향으로 이어졌으나 정저우 공장이 재가동하며 수요를 다시 소화할 전망이다. 지급준비율 인하로 유동성이 확보되었고 소비 증진 시점이 아이폰 15 출시 시점과 맞물리는 점은 분명한 호재다.
밸류에이션
DCF Valuation 방법을 채택했다. 투자의견 BUY, 12개월 목표주가 $192.6, 상승여력 16.8%를 제시한다.
작성
Research Team 3 · Research Team 3
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본 자료는 중앙대학교 가치투자학회 R.F.S.의 학술 리서치 결과물이며, 특정 종목의 매매를 권유하지 않습니다. 목표주가와 주가는 보고서 발간일(2023.04.02) 기준입니다.