인텔리안테크 (189300) 기업분석

요약

4Q25 매출액 3,196억 원(YoY +24.0%)을 기록하며 글로벌 위성 통신 시장의 멀티오빗 채택 확대에 따른 외형 성장을 시현했다. 지상에서는 게이트웨이 성장과 원웹 서비스 정상화에 따른 수요 회복이, 해상에서는 멀티오빗 서비스 확산이 성장을 견인했다.

투자포인트

투자포인트 1. 웨잇, 게이트웨잇

27E 게이트웨이 매출액 2,155억 원(YoY +53%)을 전망한다. Amazon의 위성 roll-out 가속화 및 지상 인프라 확충에 따른 게이트웨이 발주 확대와 ASTS·TELESAT 중심 고객사 다변화에 기인한다. 글로벌 LEO 사업자의 시장 진입 본격화에 힘입어 독점적 공급 지위를 기반으로 비 스타링크 진영 내 LEO 게이트웨이 수요를 흡수할 것으로 전망한다.

투자포인트 2. 평판하다 평판한

27E 평판형 안테나 매출 2,127억 원(YoY +29.62%)을 전망한다. 게이트웨이 성장에 더해 평판형 안테나는 동사의 핵심 성장 축으로 자리매김할 전망이며, 원웹의 서비스 확대에 따른 수혜와 해상용 평판형 안테나 성장의 본격화에 기인한다.

밸류에이션

Historical PER 기법을 채택했다. 이에 따른 목표주가 182,800원, 상승여력 42.7%, 투자의견 BUY를 제시한다.

작성

Research Team 4 · Research Team 4

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