BGF리테일 (282330) 기업분석
포켓몬빵은 품절이지만 푸근한 기업!
- Rating
- BUY
- 목표주가
- 226,000원
- 분석 당시 주가
- 179,500원
- 상승여력
- +26%
- 섹터
- 유통/소비재
- 발간일
- 2022.04.03
요약
사업 부문은 편의점, 물류, 기타로 구분된다. 편의점 부문이 매출액의 약 95%를 차지하며 식품 12.4%, 가공식품 42.5%, 담배 39.5%, 비식품 5.6%를 취급한다. 작년 상품 믹스 개선으로 매출 YoY +12%, 영업이익 YoY +99% 모두 증가했다.
투자포인트
투자포인트 1. 편의점이라는 정체성에 집중
편의점 매출은 가맹점에 대한 상품 판매 및 로열티 수취를 통해 발생한다. 상품 믹스가 고마진일수록, 점포 수가 많을수록 매출실적은 늘어난다. 식품군은 25~30%의 고마진 품목으로 분류되며 상품 믹스 개선이 실적으로 직결됐다. 자체 통합상품 브랜드 HEYROO를 출범해 브랜드 가치도 키워왔다.
투자포인트 2. 포화된 국내를 넘어 해외로
국내 편의점 업계는 포화상태에 이르렀다. 가맹점 수는 20년 기준 1,006개 증가했으나 점포당 평균 매출액은 600만 원 감소했다. 이에 일찍이 몽골과 말레이시아로 눈을 돌렸다. 2018년 Central Express CVS와 마스터프랜차이즈 계약을 체결해 업계 최초로 몽골에 진출했으며, 2022년 1월 말레이시아에서 CU 50호점을 오픈했다.
밸류에이션
DCF Valuation을 채택했다. 목표주가 226,000원, 상승여력 26%, 투자의견 BUY를 제시한다.
작성
Research Team 2 · Research Team 2
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본 자료는 중앙대학교 가치투자학회 R.F.S.의 학술 리서치 결과물이며, 특정 종목의 매매를 권유하지 않습니다. 목표주가와 주가는 보고서 발간일(2022.04.03) 기준입니다.