대웅제약 (069620) 기업분석
이런 여우 같은 곰을 봤나
- Rating
- BUY
- 목표주가
- 211,218원
- 분석 당시 주가
- 163,500원
- 상승여력
- +29.5%
- 섹터
- 헬스케어
- 발간일
- 2022.04.03
요약
의약품 제조 및 판매를 영위하며 나보타, 펙수프라잔과 같은 전문의약품과 우루사, 임팩타민 등 일반의약품을 제조·판매한다. 2021년 별도 기준 매출액 955억 원, 영업이익률 9.1%를 기록했다.
투자포인트
투자포인트 1. 든든한 Cash Cow, ETC/OTC
전문의약품과 일반의약품 부문은 미래 성장동력을 위한 캐시카우 역할로 21년 7,780억 원(YoY +9.6%)의 매출을 기록했다. 다수의 파이프라인 보유를 통한 지속적인 신약 개발과 이를 위한 충분한 규모의 R&D 투자가 필수적이며, 고수익성 신약인 펙수프라잔의 출시를 앞두고 있다.
투자포인트 2. 국산 톡신 No.1 나보타
나보타는 고마진 제품으로서 국내외 시장 모두 판매 호조가 이어져 21년 매출액 796억 원(YoY +59%)으로 고성장세가 지속되고 있다. 에볼루스의 공격적인 마케팅을 통한 미국 점유율 확대와 유럽·중국 시장의 순차적인 진출로 나보타 판매를 본격화할 전망이다.
밸류에이션
성장성 차이를 감안해 ETC/OTC 사업부와 나보타 사업부를 분리한 SOTP 방식을 진행했다. ETC/OTC에는 EV/EBITDA, 나보타에는 PER 방식을 적용해 목표주가 211,218원, 상승여력 29.5%, 투자의견 BUY를 제시한다.
작성
Research Team 5 · Research Team 5
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본 자료는 중앙대학교 가치투자학회 R.F.S.의 학술 리서치 결과물이며, 특정 종목의 매매를 권유하지 않습니다. 목표주가와 주가는 보고서 발간일(2022.04.03) 기준입니다.