글로벌텍스프리 (204620) 기업분석
GTF, 텍스리펀이 주는 GiFT
- Rating
- BUY
- 목표주가
- 8,300원
- 분석 당시 주가
- 4,610원
- 상승여력
- +80%
- 섹터
- 금융서비스
- 발간일
- 2023.11.28
요약
3Q23 매출액 261억 원(YoY +109.5%), 영업이익 38억 원으로 흑자전환하며 4Q19 이후 분기 최대 실적을 달성했다. 팬데믹 기간 비용구조 개선 작업에 따른 결과로 보이며, 고정비 효과로 개선될 영업이익률 상승 여력은 아직 남아 있다고 판단한다.
투자포인트
투자포인트 1. 높이뛰기 신기록에 도전하는 국내법인
수수료 사업은 P(인당 구매력)와 Q(관광객수)로 정의된다. 올해 매출을 끌어올렸던 P는 2024년에도 의료관광 확대와 환급한도 개정안을 바탕으로 높은 수준을 유지할 전망이다. Q의 경우에도 역대 최장기간의 춘절 연휴를 앞두고 중국 단체관광 재개 효과가 가시화됨에 따라 1Q24 방한 중국인 수가 19년도의 80% 이상을 회복할 전망이다.
투자포인트 2. 멈출 줄 모르는 해외법인
싱가포르 법인은 열대기후 지역의 겨울철 성수기 효과로 Q의 반등이 기대되며 24년 부가가치세율 인상으로 P 상승 또한 예정되어 있다. 프랑스 법인은 24년 파리 올림픽의 영향으로 매출 성장이 이어질 것으로 판단한다. 새로운 해외 진출 시장으로는 유럽과 동남아시아에 주목하며, 태국 진출 시 매출액이 152억 원에 이를 것으로 예상한다.
밸류에이션
Historical PER Valuation을 채택했다. 2019년 평균 PER인 23.94배를 적용해 Base case 목표주가 8,300원, 상승여력 80%를 제시하며, 태국 진출 시 Bull case 목표주가는 10,300원이다.
작성
Research Team 3 · Research Team 3
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본 자료는 중앙대학교 가치투자학회 R.F.S.의 학술 리서치 결과물이며, 특정 종목의 매매를 권유하지 않습니다. 목표주가와 주가는 보고서 발간일(2023.11.28) 기준입니다.