한미반도체 (042700) 기업분석
한미(寒微)하지 않은 컨센서스
- Rating
- BUY
- 목표주가
- 94,400원
- 분석 당시 주가
- 69,700원
- 상승여력
- +35.4%
- 섹터
- 반도체 장비
- 발간일
- 2025.04.01
요약
2024년 매출 5,589억 원(YoY +251%), 영업이익 2,554억 원(YoY +638%)을 기록했다. 기존 고객사의 CAPEX 증대에 따른 장비 공급 증가와 신규 고객사向 매출 확대에 기인한다. 2025년 매출액 9,220억 원(YoY +65%)을 전망한다.
투자포인트
투자포인트 1. 고객이 지르면, 우리는 웃는다
AI 산업의 구조적 성장과 HBM의 중요성 확대로 고객사 CAPEX가 확대되며 TC본더 매출은 8,054억 원(YoY +81.6%)으로 증가할 예정이다. SK하이닉스와 Micron은 총액 40조 4,000억 원의 CAPEX 확대가 예정되었으며, 동사는 선제적으로 TC본더 공장을 증설해 매출액 기준 약 2조 원의 CAPA를 갖출 예정이다.
투자포인트 2. HBM을 넘어 파운드리까지
고객사 TSMC의 공장 증설을 통한 생산성 증대로 매출 1,629억 원을 전망한다. TSMC는 2025년 약 63억 달러 규모의 첨단 패키징 설비 투자에 나설 계획이며, CoWoS 생산 능력이 2배 확대될 것으로 예상된다. 해당 공정에는 TSMC 맞춤형 장비인 2.5D BIG DIE TC BONDER가 필수적으로 도입될 전망이다.
밸류에이션
Peer PER Method를 채택했다. 전방 산업인 반도체 제조사들의 CAPEX 투자 확대와 산업의 지속적인 성장 기대감을 반영했다. 12fwd 목표주가 94,400원, 상승여력 35.4%를 제시한다.
작성
Research Team 1 · Research Team 1
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본 자료는 중앙대학교 가치투자학회 R.F.S.의 학술 리서치 결과물이며, 특정 종목의 매매를 권유하지 않습니다. 목표주가와 주가는 보고서 발간일(2025.04.01) 기준입니다.