HD현대마린엔진 (071970) 기업분석

요약

24E 매출액 3,158억 원(YoY +29.2%), 영업이익 332억 원(YoY +80.4%)을 기록하며 성장을 가시화했다. 선박엔진 가동률이 40%에 불과함에도 영업이익률은 10%를 상회했다. 조선 슈퍼사이클과 엔진 쇼티지의 수혜로 상승은 지속될 전망이다.

투자포인트

투자포인트 1. Q 성장의 물결, 파도를 일으키다

HD한국조선해양 편입에 따라 사실상의 Q 증가가 이루어져 26E 한국 매출액 419억 원, 리드타임 감소로 인한 생산량 11% 증가가 전망된다. HD현대미포向 캡티브 물량이 지속적으로 증가할 예정이며, HD현대중공업의 엔진 제작 노하우를 이전받아 리드타임이 단축되기 때문이다.

투자포인트 2. 파도 타고 중국을 향해

Q 확대와 P 상승을 통해 26E 중국 매출액 46억 원(YoY +75.9%)을 달성할 전망이다. 중국 내 엔진 쇼티지로 중소형 선박 엔진 수주가 매년 증가 중이며, 엔진 리드타임 증가와 경쟁사의 오버캐파 상태, 친환경 엔진 확대에 의해 가속화되고 있다. 엔진 판가 역시 신조선가 상승과 납기 프리미엄 부각으로 상승세다.

밸류에이션

Implied PBR 기법을 사용했다. 현재 수주물량의 인식이 예상되는 26E BPS 11,921원에 PBR 3.62배를 적용해 목표주가 42,700원, 상승여력 57.0%를 제시한다.

작성

Research Team 5 · Research Team 5

다른 보고서

• 제주반도체 (080220) — 귤비디아IT · 2026.06.03
• Take-Two Interactive (TTWO) — Take 2 Portfolio!게임 · 2026.06.02
• 리브스메드 (491000) — 스메드의 몸단속의료기기 · 2026.06.02
• 파두 (440110) — 파두...이제 그만 아파두 돼IT · 2026.06.02
• TORM plc. (TRMD) — MR.TORM, Stay Clean !해운 · 2026.05.12
• OCI홀딩스 (010060) — ‘O’nly ‘C’hance ‘I’s OCI 홀딩스에너지 · 2026.05.12

전체 보고서 보기 →