한중엔시에스 (107640) 기업분석
나야, 국내 유일 수냉식
- Rating
- BUY
- 목표주가
- 62,300원
- 분석 당시 주가
- 50,400원
- 상승여력
- +24%
- 섹터
- ESS/EV 부품
- 발간일
- 2024.10.02
요약
2분기 매출액 436억 원(QoQ +42%), 영업이익 23억 원(QoQ 흑자전환)을 달성했다. ESS 부문 매출액 228억 원(QoQ +75%)의 급격한 성장에서 기인한 것으로 추정된다. 자동차 부품 업체에서 ESS 부품 업체로 체질 개선 중이다.
투자포인트
투자포인트 1. 수냉식 날개 달고 실적 턴어라운드
수냉식 냉각 시스템의 필연적 전환이 예상되는 가운데 확실한 고객사와 경쟁사 대비 높은 고객사 다변화 가능성을 보유한 동사의 실적 향상이 기대된다. 삼성SDI向 납품 제품 믹스 개선을 바탕으로 25년 ESS 매출액 1,465억 원(YoY +69.9%)이 예상된다. 유일한 경쟁사 Envicool은 중국 내수용 기업으로 대중국 규제가 리스크로 작용할 것이다.
투자포인트 2. CAPA 확장, 근데 이제 효율성을 곁들인
점진적 CAPA 확장을 통해 글로벌 Q를 모두 매출로 흡수할 전망이다. 25년까지 기계설비를 증설해 Q 증대(YoY +9.2%)가 전망된다. 공장을 증설하지 않고 기계 도입만으로 즉각적으로 CAPA를 확장시켜 효율적으로 대응하며 비용을 절감할 계획이다. 국내 최대 규모의 브레이징 라인 설비를 보유하고 있다.
밸류에이션
Peer PER Method를 채택했다. ESS 산업 내 수냉식 냉각시스템으로의 전환 수혜와 ESS 사업부문을 필두로 한 증익을 함께 반영했다. 목표주가 62,300원, 상승여력 24%, 투자의견 BUY를 제시한다.
작성
Research Team 4 · Research Team 4
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본 자료는 중앙대학교 가치투자학회 R.F.S.의 학술 리서치 결과물이며, 특정 종목의 매매를 권유하지 않습니다. 목표주가와 주가는 보고서 발간일(2024.10.02) 기준입니다.