Intuitive Surgical (ISRG) 기업분석

요약

수술로봇 시장에서 독점적 지위를 공고히 하는 시스템-소모품-서비스 플랫폼 구조의 근간에는 압도적 성능의 다빈치가 있다. 3월 10년 만에 신제품 다빈치5를 출시해 또 한 번 입지 굳히기에 나섰다.

투자포인트

투자포인트 1. 시스템

직전 모델 출시 시점인 14년보다 로봇시장의 의존도가 높아진 현시점에서, 신제품 다빈치5의 Q 확보와 P 상승, 신규 지역 진출, 새롭게 떠오르는 수익 창출방안인 리스를 통한 다빈치 시스템 25E 매출액 21.5억 달러(YoY +30%)를 전망한다.

투자포인트 2. 소모품

소모품은 압도적 시스템이 구축한 독점적 생태계를 지속하게 하는 핵심 매출원이다. 3Q24 소모품 매출액은 12.6억 달러(YoY +18%)로 총 매출의 62%를 차지하는 Cash Cow다. 고마진 구조와 반복 매출은 안정적인 현금흐름을 창출하며 대규모 R&D 재투자로 이어진다. 25E 소모품 매출 59.27억 달러(YoY +18.9%)를 전망한다.

밸류에이션

Historical PER Method를 채택했다. 2025년 목표주가 $636, 상승여력 18.52%, 2026년 목표주가 $765, 상승여력 42.56%를 제시한다.

작성

Research Team 2 · Research Team 2

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