진성티이씨 (036890) 기업분석

요약

2H25 직전 동기 대비 64.0% 증가한 3,401억 원의 매출을 기록할 전망이다. 미국 내 건설 업황이 개선되고 있으며 전방 산업의 수혜가 동사에 집중될 것이다. 신공장 완공으로 증가한 CAPA를 통해 수요가 실적으로 전환될 전망이다.

투자포인트

투자포인트 1. 지금까지 이런 수요는 없었다

고객사 수요 폭증으로 26년 매출 7,364억 원(YoY +30.7%)을 기록할 전망이다. 미국의 우호적인 정책 환경과 타국의 인프라 투자 본격화는 건설기계 산업의 사이클 초반 진입을 촉발했다. 1Q25 전방사의 수요를 급격히 확대시켰으며 이전 사이클 대비 추가 상승 여력을 보유한 점이 성장을 가시화한다.

투자포인트 2. 이것은 CAPA인가 초파인가

신규 CAPA를 통해 수요를 전부 실적으로 전환할 전망이다. 26년 말까지 약 140만 개의 생산능력을 새롭게 보유하게 되며 총 CAPA는 약 1조 원이다. 이는 향후 매출을 13.4% 상회하는 수준으로 증가한 수요를 안정적으로 뒷받침할 것이다. 경쟁사의 신규 CAPA 확장 가능성이 제한적이라 증설 후 높은 가동률이 유지될 전망이다.

밸류에이션

Historical PER 방식을 채택했다. 이에 따른 목표주가 17,300원, 상승여력 35.2%, 투자의견 BUY를 제시한다.

작성

Research Team 1 · Research Team 1

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