네패스아크 (330860) 기업분석

요약

’27E 매출액 2,079억 원(YoY +49.1%), 영업이익 509억 원(YoY +64.7%)을 전망한다. ’27년은 HBM4 베이스 다이와 실리콘 커패시터 등 신규 테스트 품목의 매출 기여가 본격화되는 동시에, 갤럭시 S27 시리즈 내 엑시노스 채택 확대가 기존 AP·PMIC 테스트 물량 증가로 이어지는 시점이다.

투자포인트

투자포인트 1. 신규 테스트 품목 확대로 성장축 다변화

HBM4 베이스 다이·실리콘 커패시터의 합산 테스트 매출은 ’27E 485억 원, ’28E 613억 원을 전망한다. ’26년 상반기 1,042억 원 규모의 신규 시설투자를 기반으로 기존 AP·PMIC 중심에서 HBM4·실리콘 커패시터로 테스트 품목이 확대되며 신규 성장축을 확보할 것으로 판단한다.

투자포인트 2. 엑시노스가 키우는 테스트 판

동사의 AP 테스트 매출은 ’26E 598억 원, ’27E 803억 원, ’28E 866억 원을 전망한다. 이는 엑시노스 2700의 S27 울트라 신규 진입에 따른 AP 테스트 물량 증가와 플래그십 믹스 상승에 따른 칩당 테스트 ASP 확대에 기인한다. 여기에 AP 연동 PMIC 수요 증가까지 더해지며 동사의 외형 성장을 견인할 것으로 판단한다.

밸류에이션

Peer P/E Valuation을 채택했다. Target P/E 14.3배를 적용해 목표주가 40,000원, 상승여력 26.8%, 투자의견 BUY를 제시한다.

작성

Research Team 2 · Research Team 2

다른 보고서

• 테크윙 (089030) — 큐브 프로버 날개 달고 윙윙반도체 · 2025.11.30
• 코미코 (183300) — (코)믿코 더블로 가반도체 · 2025.09.23
• Intel (INTC) — 장기적으로는 지켜볼만 하나반도체 · 2021.11.30
• 테스나 (131970) — 아 테스나 형! 반도체 검사해반도체 · 2021.11.28
• 산일전기 (062040) — 지금이 가장 ‘싼’ 일전기전력기기 · 2026.09.29
• 대한항공 (003490) — 高유가에도 高공비행항공운송 · 2026.09.29

전체 보고서 보기 →