테크윙 (089030) 기업분석

요약

26년 매출 7,902억 원(YoY +351.1%), 영업이익 2,506억 원(YoY +1,008.7%)을 전망한다. HBM向 큐브 프로버 공급이 본격 개시됨에 따라 폭발적 외형 성장이 기대된다. HBM 전환기로 발생할 테스트 공정 장비의 전방사 수요와 큐브 프로버 성장이 맞물린다.

투자포인트

투자포인트 1. HBM 3사 다 공급하겠습니다

26년 큐브 프로버 매출액 6,237억 원(YoY +2,298.8%)을 전망한다. 큐브 프로버는 기술적 우위를 기반으로 이미 주요 HBM 제조사 2곳의 퀄리피케이션을 통과했고 남은 1곳의 테스트도 통과가 유력한 상황이다. 고마진 제품인 큐브 프로버의 매출 폭증과 함께 강력한 외형 성장이 전망된다.

투자포인트 2. 핸들러와 C.O.K가 지탱하는 현금흐름

26년 핸들러와 C.O.K 매출액을 각각 556억 원(YoY +20.6%), 747억 원(YoY +17%)으로 전망한다. 장비 산업 실적 변동성을 완충하는 안정적인 반복 매출이 존재하며, 글로벌 점유율을 확보한 핸들러와 세대 전환마다 매출이 발생하는 C.O.K는 현금흐름의 하방을 지탱하는 역할을 수행할 것이다.

밸류에이션

Historical P/E Valuation을 채택했다. 26년 EPS 4,940원, Target P/E 18배, 목표주가 89,000원, 상승여력 87%, 투자의견 BUY를 제시한다. 교차 검증 방식으로는 DCF Valuation을 채택했다.

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Research Team 2 · Research Team 2

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