테스나 (131970) 기업분석
아 테스나 형! 반도체 검사해
- Rating
- BUY
- 목표주가
- 70,800원
- 분석 당시 주가
- 44,150원
- 상승여력
- +60%
- 섹터
- 반도체
- 발간일
- 2021.11.28
요약
시스템 반도체 중에서 SoC, CIS, MCU, Smart Card IC를 중점적으로 테스트한다. 주요 고객사는 삼성전자이며 테스트 매출 비중은 CIS, AP, RF 순으로 높다. 2020년 매출액은 2019년 대비 약 36.9% 증가했다.
투자포인트
투자포인트 1. 삼성전자와 SK하이닉스의 CIS 성장
매출의 약 80%는 삼성전자로부터 이루어진다. 삼성전자는 고해상도 CIS 시장에서 이미 소니를 추월했으며 화성공장 D램 11라인을 CIS를 생산하는 S4라인으로 순차 전환했다. SK하이닉스도 13MP 저화소 시장의 메이저 공급사로 올라섰고 32MP 고화소 CIS 출시를 앞두고 있어 두 기업 모두 CIS 성장세는 주요 포인트다.
투자포인트 2. SoC는 AP, RF만 믿으라구
코로나19로 급감했던 스마트폰 출하량이 1Q21 3억 4,500만 대를 기록하며 AP 수요는 이미 반등에 나섰다. 2022년부터 삼성전자 플래그십에 탑재될 차세대 엑시노스 2200 출시가 매출 성장 기대주다. 갤럭시 A·M 시리즈 중저가 폰 탑재 비중 증대와 중화권 업체로의 포트폴리오 확대는 내년 엑시노스 출하량을 전년 대비 약 40% 증가시킬 전망이다.
밸류에이션
EV/EBITDA를 채택했다. 목표주가 70,800원, 상승여력 60%, 투자의견 BUY를 제시한다.
작성
Research Team 1 · Research Team 1
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본 자료는 중앙대학교 가치투자학회 R.F.S.의 학술 리서치 결과물이며, 특정 종목의 매매를 권유하지 않습니다. 목표주가와 주가는 보고서 발간일(2021.11.28) 기준입니다.