오리온 (271560) 기업분석
영업이익 사냥꾼 오리온
- Rating
- BUY
- 목표주가
- 165,000원
- 분석 당시 주가
- 116,000원
- 상승여력
- +42.24%
- 섹터
- 음식료
- 발간일
- 2021.10.03
요약
2020년 영업이익률은 약 17%로 동종업계 평균 5%대와 비교하면 경이로운 수준이다. 높은 영업이익률을 유지하는 비결은 경쟁사에 비해 매출원가를 10%p가량 절감해내는 데 있다.
투자포인트
투자포인트 1. 높은 영업이익률과 높아지는 해외매출
매출원가 절감을 통해 C단을 낮추고 해외시장 점유율을 높여가며 Q단의 상승을 이끌어내고 있다. 현지의 수요에 맞는 제품을 개발하여 경쟁력을 확보했으며, 현지화 전략의 성공으로 2020년 매출이 중국 YoY +12%, 베트남 YoY +27%, 러시아 YoY +16% 증가했다.
투자포인트 2. 신제품과 신 카테고리
국내외 시장을 가리지 않고 과자, 건강식, 음료 등 카테고리별로 꾸준히 신제품을 출시하며 성장하는 모습을 보여주고 있다. 꼬북칩 초코츄러스맛의 인기는 중국, 미국, 호주 등 해외로까지 이어져 올해 1~8월 매출이 지난해 동기 대비 85% 성장했다. 닥터유 브랜드는 상반기 누적 매출액 450억 원(YoY +75%)을 기록했다.
밸류에이션
EV/EBITDA를 채택했다. 목표주가 165,000원, 상승여력 42.24%, 투자의견 BUY를 제시한다.
작성
Research Team 5 · Research Team 5
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본 자료는 중앙대학교 가치투자학회 R.F.S.의 학술 리서치 결과물이며, 특정 종목의 매매를 권유하지 않습니다. 목표주가와 주가는 보고서 발간일(2021.10.03) 기준입니다.