펄어비스 (263750) 기업분석
강자가 다시 돌아온다
- Rating
- BUY
- 목표주가
- 136,247원
- 분석 당시 주가
- 133,000원
- 상승여력
- +2.4%
- 섹터
- 게임
- 발간일
- 2021.11.28
요약
주요 IP로는 매출의 80%를 차지하는 검은사막과 20%를 차지하는 이브가 있다. 검은사막 모바일의 중국 시장 출시에 이어 2022년 이후 붉은사막을 시작으로 도깨비, Plan8 등 신작 출시가 이어질 것으로 보아 1Q22 이후 매출 반등이 전망된다.
투자포인트
투자포인트 1. 자체개발 엔진에서 나오는 자신감
국내 대부분 게임사들이 상용 엔진을 사용하는 반면 동사는 설립 초기부터 엔진 개발에 많은 시간과 비용을 투자해 게임 엔진을 자체 개발하는 데 성공했다. 전용 게임엔진은 원하는 게임환경을 구축하기 용이해 게임의 방향성을 100% 구현할 수 있고, 완성도 높은 그래픽으로 메타버스 활용에도 최적화되어 있다.
투자포인트 2. 마지막 남은 해외시장, 중국
검은사막의 한국 오픈베타 서비스를 시작으로 해외에 진출해왔던 동사는 중국시장만을 남겨놓고 있었는데, 지난 6월 검은사막 모바일에 대한 판호를 발급받는 데 성공하면서 12월 출시를 앞두고 있다. 중국 게임 시장은 그 규모가 세계 2위로 큰 비중을 차지하고 있다.
밸류에이션
PER Valuation을 채택했다. 목표주가 136,247원, 상승여력 2.4%, 투자의견 BUY를 제시한다.
작성
Research Team 3 · Research Team 3
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본 자료는 중앙대학교 가치투자학회 R.F.S.의 학술 리서치 결과물이며, 특정 종목의 매매를 권유하지 않습니다. 목표주가와 주가는 보고서 발간일(2021.11.28) 기준입니다.