실리콘투 (257720) 기업분석

요약

견조한 미국 스킨케어 시장의 성장에 더불어 카테고리 다각화를 통해 미국시장 제2차 Q 확장에 나섰다. 유럽·중동·동남아 시장에서 K-Beauty 수요가 시작되며 미국 외 국가 본격 진출이 전망된다.

투자포인트

투자포인트 1. 미국, 공략할 Q 여전히 많다

기초화장품은 TOP4 브랜드의 브랜드 파워를 기반한 카테고리 증설 및 낙수효과를 통한 루키 브랜드의 수요 증가로 24E 2,179억 원(YoY +86%)이 기대된다. 색조는 5월 시작된 수출 반등으로 24E 매출액 339억 원(YoY +607%) 성장이 기대되며, 홈뷰티 디바이스는 에이피알과의 계약을 통해 25E 95억 원을 전망한다.

투자포인트 2. NEXT 미국, 유럽·중동·동남아

세 지역 모두 인디브랜드의 진입장벽이 높아 동사에 대한 의존도가 높다. 유럽 시장은 미국을 뛰어넘는 K-Beauty 수요로 24E 매출액 734억 원(YoY +532%) 달성이 기대된다. 중동 시장은 Gen.Z 세대 Q 확보로 24E 626억 원, 동남아 시장은 과거 중국의 성장성을 대체할 시장으로 24E 994억 원(YoY +75%)이 기대된다.

밸류에이션

Historical PER을 채택했다. 12MF 목표주가 72,000원, 상승여력 69%, 투자의견 BUY를 제시한다.

작성

Research Team 2 · Research Team 2

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