Arista Networks (ANET) 기업분석

요약

3Q23 매출액 15.09억 달러(YoY +28.3%), 영업이익 6.02억 달러(YoY +44.4%)를 기록했다. 생성형 AI 시장의 확장 및 빅테크 기업들의 CAPEX 투자 확대를 통해 2022년부터 CAGR 45%의 높은 매출액 성장률을 보여주고 있다.

투자포인트

투자포인트 1. 빅테크 CAPEX가 곧 실적이다

LLM 학습을 위해 고성능이면서도 많은 양의 GPU가 필요하다. 고성능의 GPU가 연산을 한다면 연산할 데이터를 가져다주는 네트워크 장비가 필요하며, 동사는 해당 네트워크 장비를 가장 잘 만들 기업이 될 것이다. GPU의 주가 상승 랠리가 그대로 적용될 기업으로 판단한다.

투자포인트 2. 처음부터 클라우드를 위해 만들어진 기업

이전 스위치 기업들이 수직계열화를 통해 매출을 늘려왔다면 동사는 높은 수준의 소프트웨어를 제작하는 클라우드 업체들에 부합하는 호환성 높은 장비를 생산해왔다. 이에 100G 이상 이더넷 스위치에서 점유율 1위를 달성했다. 빅테크들이 결성한 이더넷 컨소시엄과 기존의 호환성·가격 경쟁력은 인피니밴드를 앞서갈 이유로 충분하다.

밸류에이션

24F EPS $7.58에 Target P/E 34배를 적용해 12개월 목표주가 $279, 상승여력 28%를 제시한다.

작성

Research Team 4 · Research Team 4

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